自借壳上市这种方式在资本市场内出现以来,经过各国市场的不断洗礼发展,在理论界以及实证界当中均得到越来越多的关注。在精密电子元件制造业竞争日益剧烈的大环境下,为了快速获得融资、提高市场竞争力,产业内众多企业纷纷选择各自的并购上市方式。本文选用领益科技借壳江粉磁材作为背景案例,主要是考虑了该案例的交易结构特殊——即壳公司仅发行股权购买借壳企业资产,而不置出原有资产,且该案例的交易目的也比较特殊——即为了实现产业整合和借壳上市的双重目的。首先,本文陈述领益科技的研究背景、意义、内容和方法,又进一步整理了国内外和该案例研究目的有关的文献,并详细描述了和借壳上市以及产业整合有关的重要概念及理论;其次,本文分析借壳双方的交易结构和借壳动因;再者,运用事件研究法、传统财务指标分析法、EVA指标分析法以及同行业对比分析法,基于借壳上市角度分别从纵向和横向来对比分析“领益科技+江粉磁材”在该交易后可能产生的部分财务指标数据变化和产生原因,随后又基于产业整合角度,分别从产品链整合、知识链整合和价值链整合三个方面来评价目标企业借壳后形成的非财务绩效变化。通过研究后发现,虽然目标企业在借壳后第一年大部分指标出现下滑,但从交易目的和交易结果来看,领益科技借壳上市后呈正向发展,也实现了水平式产业链整合后发挥协同效应的目的。然后,在对企业绩效变化的分析基础上,发现企业短期财务绩效表现较优,但长期财务绩效相对较差,总结这种现象产生的问题,针对问题提出相关建议。最后,根据上述内容,总结研究的结论,并对给那些想要“产业整合+借壳”的企业的发展进行展望。
基本信息
| 题目 | 领益科技借壳上市的经济后果研究 |
| 文献类型 | 硕士论文 |
| 作者 | 钱乐涵 |
| 作者单位 | 南京邮电大学 |
| 导师 | 何卫红 |
| 文献来源 | 南京邮电大学 |
| 发表年份 | 2020 |
| 学科分类 | 经济与管理科学 |
| 专业分类 | 工业经济,工业经济,金融,证券,投资,会计 |
| 分类号 | F832.51;F426.4;F406.7 |
| 关键词 | 交易结构,借壳上市,产业整合,绩效分析 |
| 总页数： | 84 |
| 文件大小： | 1849K |
论文目录
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 借壳上市动因研究 |
| 1.2.2 借壳上市绩效研究 |
| 1.2.3 产业整合动因研究 |
| 1.2.4 产业整合绩效研究 |
| 1.2.5 国内外研究文献评述 |
| 1.3 研究思路 |
| 1.4 研究方法及内容 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 研究内容 |
| 1.5 研究缺陷 |
| 第二章 相关概念及理论 |
| 2.1 借壳上市相关概念 |
| 2.1.1 壳与壳公司 |
| 2.1.2 交易结构含义 |
| 2.1.3 产业整合含义 |
| 2.1.4 借壳上市含义 |
| 2.1.5 借壳上市优缺点 |
| 2.2 相关理论基础 |
| 2.2.1 协同效应理论 |
| 2.2.2 信息信号理论 |
| 2.2.3 交易成本理论 |
| 2.2.4 产业链整合理论 |
| 2.3 财务绩效评价方法 |
| 2.3.1 事件研究法 |
| 2.3.2 传统财务指标分析法 |
| 2.3.3 EVA指标分析法 |
| 第三章 领益科技借壳上市交易结构及动因分析 |
| 3.1 领益科技借壳上市基本情况 |
| 3.2 领益科技借壳上市交易结构安排 |
| 3.2.1 交易结构概述 |
| 3.2.2 交易存在风险 |
| 3.2.3 交易税收规划 |
| 3.3 领益科技借壳上市动因分析 |
| 3.3.1 江粉磁材动因分析 |
| 3.3.2 领益科技动因分析 |
| 第四章 领益科技借壳上市绩效分析 |
| 4.1 领益科技借壳上市财务绩效分析 |
| 4.1.1 事件研究法 |
| 4.1.2 传统财务指标分析法 |
| 4.1.3 EVA指标分析法 |
| 4.2 领益科技产业整合非财务绩效分析 |
| 4.2.1 产品链整合 |
| 4.2.2 知识链整合 |
| 4.2.3 价值链整合 |
| 第五章 问题与建议 |
| 5.1 领益科技借壳后存在的问题 |
| 5.1.1 往来款项带来较大的重组损失 |
| 5.1.2 信息披露不完善导致出现巨额损失 |
| 5.1.3 行业变动不稳定导致企业利润波动较大 |
| 5.1.4 产业整合导致各项成本较高 |
| 5.2 领益科技借壳上市的后续建议 |
| 5.2.1 建立健全的往来款项制度,降低资金损失 |
| 5.2.2 全面了解壳资源,加强信息披露 |
| 5.2.3 政府加强产业扶持,减少市场波动 |
| 5.2.4 完善后续整合工作,尽可能减少成本支出 |
| 第六章 结论与展望 |
| 6.1 研究的结论 |
| 6.2 研究后的展望 |
| 6.2.1 结合自身情况,设计交易结构 |
| 6.2.2 “产业整合+借壳”,或成借壳新趋势 |
| 参考文献 |
| 附录1 攻读硕士学位期间撰写的论文 |
| 致谢 |
参考文献
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